Mediasi Biaya Keagenan pada Pengaruh Kebijakan Utang dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan-perusahaan Sektor Barang Konsumen Primer yang Terdaftar dalam Indeks Idxnoncyc Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
The primary purpose of establishing a company is to maximize its value of the company. In that process, firm value is inseparable from agency problems caused by shareholders' and managers' different interests. Several mechanisms are expected to reduce agency problems, including debt and dividend policies. However, until now, the role of these two policies in solving agency problems is still inconsistent. This study aimed to determine how agency costs mediate debt and dividend policy on firm value. The fundamental theories to solve this research problem are agency and free cash flow theories. The object of this study is to the primary consumer goods sector companies listed on the IDXNONCYC index on the Indonesia Stock Exchange in the 2018-2020 period, with a total final sample of 25 companies or 75 units of analysis. The data analysis technique used in this study is the path coefficient test using SmartPLS 3.2.9. With this technic, the authors analyze the outer model test, inner model test, and the goodness of fit test. The outer model test with bootstrapping outer weights has an invalid indicator, namely the PBV indicator. Therefore this indicator needs to be eliminated. The goodness of fit states that the model is significant but has a weak model. This study found that debt and dividend policy positively affect firm value and negatively affect agency costs. Agency costs have a positive and significant effect on firm value. Agency costs have no mediation effect of debt and dividend policy on firm value.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
References
Brigham, E. F. & Houston, J. F. (2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan [Terjemahan]. Edisi 10, Jakarta-Salemba Empat.
Brigham, Eugene F., & Philip R. Daves. (2007). Intermediate Financial Management, 12th edition. USA: Thomson Higher Education.
Bursa Efek Indonesia. (2021). https://www.idx.co.id/.
Crutchley, C.E., & Hansen, R.S. (1989) A Test of the Agency Theory of Managerial Ownership, Corporate Leverage, and Corporate Dividends. Financial Management, 18, 36-46.
http://dx.doi.org/10.2307/3665795
Djumahir. (2014). Pengaruh Biaya Agensi , Tahap Daur Hidup Perusahaan , dan Regulasi terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 11, 144–153.
Gordon, M.J. (1963). Optimal Investment and Financing Policy. The Journal of Finance, 18, 264 272.
Gordon, M., & Lintner, J. (1956). Distrribution of Income of Corporations Among Dividend, Retained Earning and Taxes. The American Economic Review.
Ikatan Akuntansi Indonesia. (2009). Standar Akuntansi Keuangan Entitas Tanpa Akuntabilitas Publik. Jakarta: Dewan Standar Akuntansi Keuangan.
Ikatan Akuntansi Indonesia. (2015). PSAK No. 1 Tentang Laporan Keuangan– edisi revisi 2015. Jakarta: PT. Raja Grafindo.
Imelda, D. (2019). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kebijakan Utang Terhadap Nilai Perusahaan yang Dimediasi oleh Agency Cost pada Sektor Perusahaan Non Jasa yang Terdaftar di BEI tahun 20152017 [Repository]. Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie. http://eprints.kwikkiangie.ac.id/4263/10/RESUME.pdf
Indrarini, S. (2019). Nilai perusahaan melalui kualitas laba (good governance dan kebijakan perusahaan). Surabaya : Scopindo Media Pustaka.
Investing.com. (2021). https://id.investing.com/.
Irwansyah, B.O., & Hardayanti, S. (2016). Pengaruh Faktor Keuangan Dan Faktor Non Keuangan Terhadap Pengungkapan Opini Audit Going Concern. Simposium Nasional Akuntansi XVIII.
Iryanto, M. B. W. (2011). Mekanisme Monitoring dan Mekanisme Bonding Sebagai Kendali Biaya Keagenan dan Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Non Keuangan yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia (Dalam Perspektif Teori Keagenan dan Teori Kontijensi). Journal of Strategic Studies, 34(2), 281–293.
Jensen, M.C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. The American Economic Review, 76(2), 323-329
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost, and Ownership Structure. Jurnal of Financial Economics. 3(4): 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Keown, A. J., Martin, J.D., Petty, J.W., & Scott, D.F, JR. (2010). Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan [Terjemahan]. Jakarta: PT. Indeks
Lee, M.L., & Slawson, V.C. (2004). Monitoring and Dividend Policies of REITs under Asymmetric Information. Presented at the 10th Pacific Rim Real Estate http://www.prres.net/Papers/Lee_monitoring_and_dividend_policies_of_reits.pdf
Lestari, E. (2018). Pengaruh Kebijakan Utang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Eksekutif, 15(2), 356–370. http://jurnal.ibmt.ac.id/index.php/jeksekutif/article/view/196
Lestari, L. (2017). Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Manajemen Dan Bisnis, 2(Manajemen), 293-306.
Lintner, J. (1962). Dividends, Earning, Leverage, Stock Prices, and the Supply of Capital to Corporate.Review of Economics and Statistic.
Mayogi, D. G., & Fidiana. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Dan Kebijakan Utang Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi: Volume 5, Nomor 1, Januari 2016.
Meidiawati, K., & Mildawati, T. (2016). Pengaruh Size, Growth, Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi : Volume 5, Nomor 2, Februari 2026.
Myers, S.C. (1984) The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance, 39, 575-592. http://dx.doi.org/10.2307/2327916
Negara, I. K. (2019). Analisis pengaruh kebijakan dividen dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan agency cost sebagai variabel intervening pada emiten manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal Riset Manajemen, 19(1), 49-66.
Octavia, L. (2013). Analisis Pengaruh Kebijakan Utang, Dividen, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2012. Skripsi. Universitas Diponegoro.
Pamungkas, S.A. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kebijakan Leverage terhadap Agency Cost pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode 2011-2014. (Tesis dipublikasikan, Universitas Widyatama).
Prastuti, N. K. R., & Sudiartha, G. M. (2016). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol.5, No.3, 2016: 1572-1598.
Putra, A.A.N. D. A., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4044-4070. Available at: <https://ojs.unud.ac.id/index.php/manajemen/article/view/20373>.
Rudangga, I G. N. G., & Sudiartha, G. M. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No.7, 2016: 4394-4422.
Setiadi, A.A. (2021). Pengaruh Remunerasi Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan yang Dimediasi oleh Biaya Keagenan Ekuitas Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2019.
Triwahyuni, F. (2016). Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Agency Cost dan Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan pada Industri Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2014 [Tesis dipublikasikan, Universitas Widyatama].
Undang-undang Republik Indonesia No 8 Tahun 1997 tentang dokumen perusahaan.
Wimelda, L., & Marlinah, A. (2013). Variabel Variabel Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Publik Sektor Non Keuangan. Media Bisnis: 200–213.
Zhang, Y. (2009). Are Debt and Incentive Compensation Substitutes in Controlling the Free Cash Flow Agency Problem? Financial Management, 38(3), 507–541. http://www.jstor.org/stable/40388683